四川成渝(601107.CN)

四川成渝:车流量增长超预期

时间:10-08-20 00:00    来源:兴业证券

公司主要路产收入增幅在20%左右,其中,成渝,成雅收入增长快于车流增长,说明受益于灾后重建,该路段货车大幅增长,成乐车流增长快于收入增长,反映了旅游人数增长对客车流量的拉动。下半年有望维持接近上半年的增长幅度。

今年10 月起,四川计重收费对不超载货车实施20%优惠的政策将取消,预计将会提高公司四季度收入的10%,提高全年收入的2-3%。

在建路产成仁高速概算73 亿,上半年完成投资7.8 亿,累计完成11.4亿。成南高速以及遂渝高速四川段收购因成南公司土地问题延后。

收益川渝地区的经济发展,公司未来几年仍将维持较高的车流增速,预计10-12 年EPS 为0.38、0.44、0.50 元,考虑公司当前估值较高,给予中性评级。

风险提示:成仁高速造价超预算,成南和遂宁四川段注入时间晚于预期。